미국 고용시장, 연준의 정책에 영향을 미치다
미국 노동 시장이 강한 회복세를 보이며, 2023년 3월 이후 급여 증가율이 최고치를 기록하여 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기대를 저해하고 있다.
고용시장 강세, 금리 인하 전망에 제동
1월 고용 지표에 따르면, 미국의 노동 시장은 지속적인 강세를 보이고 있다. 11월 이후 노동 시장의 상승세가 두드러지며, 급여의 3개월 이동 평균이 +237을 기록했다. 이는 노동 시장이 과열되었다는 우려로 연준이 작년 9월 중순 50 베이시스 포인트 금리 인하를 단행했던 시점 이후의 상황과 대조적이다. 이에 따라 금리 인하 전망이 불투명해졌으며 2025년 단 1회의 금리 인하가 기대되고 있다.
고용 증가 지속, 추가 완화 정책에 걸림돌
고용 시장의 탄탄한 기반과 인플레이션 변동성, 정책 불확실성으로 인해 연준의 추가적인 완화 정책이 어려워질 것으로 보인다. 특히 신규 일자리 창출 추세를 감안할 때, 국채 10년물 수익률에 하향 압력이 크게 작용할 가능성은 낮아 보인다. 오히려 수익률의 변동성과 압력이 증가할 가능성이 크다.
채권 전략에 부각되는 국채 변동 금리 채권
이러한 상황에서 국채 변동 금리 채권(FRN)이 고정 수익 전략의 중요한 요소로 주목받고 있다. 이것은 수익 창출을 추구하면서 변동성을 최소화하려는 투자자에게 매력적인 선택지로 제시된다. 이는 효과적으로 수입을 창출하면서도 변동성을 줄이는 방법의 하나로 주목받고 있다.
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